Er nasjonale tilsynsmyndigheiter for finansmarknaden eigentleg nasjonale? Krav om uavhengige nasjonale tilsynsmyndigheiter for finansmarknaden i EU og EØS

Abstract

Dei siste par tiåra har det utvikla seg EU-rettslege krav på ein rekke ulike sektorar om at nasjonale regulerings- og tilsynsmyndigheiter skal vere uavhengige frå relevante marknadsaktørar og/eller nasjonale politiske myndigheiter. Denne avhandlinga tek føre seg slike krav på finansmarknadsområdet. Sentrale spørsmål er når nasjonale finanstilsynsmyndigheiter må vere uavhengige, kven dei må vere uavhengige frå og korleis dei må vere uavhengige. For å svare på desse spørsmåla, skildrast først den historiske bakgrunnen for, og den nærare oppbygginga av, dagens europeiske finanstilsynssystem. Deretter gjerast det greie for føremålet med krav om uavhengige nasjonale finanstilsynsmyndigheiter. Vidare forklarast nokre prinsipp som står i eit spenningstilhøve til slike krav. Etter dette blir dei ulike EU-rettsaktene på finansmarknadsområdet som inneheld uavhengigheitskrav tolka. Vidare blir spørsmålet om det gjeld eit generelt krav om uavhengigheit frå relevante marknadsaktørar og/eller nasjonale politiske myndigheiter behandla. Etter tolkinga av dei EU-rettslege reglane om uavhengigheit, blir spørsmålet om desse kan overførast til EØS-retten drøfta. Deretter blir Noreg si handtering av dei EØS-rettslege uavhengigheitskrava gjennomgått. Til slutt blir det gjeve nokre avsluttande refleksjonar basert på funna i avhandlinga.

In the past couple of decades, EU legal requirements have emerged in various sectors stipulating that national regulatory and supervisory authorities must be independent from relevant market actors and/or national political authorities. This thesis addresses such requirements in the financial market domain. Key questions include when national financial supervisory authorities must be independent, who they must be independent from, and what independence entails. To answer these questions, the historical background and structure of the current European financial supervisory system is first described. Then, the purpose of the requirements for independent national financial supervisory authorities is explained. Furthermore, some principles that are in tension with these requirements are clarified. Following this, the various EU legal acts in the financial market domain containing independence requirements are interpreted. The question of whether a general requirement of independence from relevant market actors and/or national political authorities applies is then discussed. After interpreting the EU legal rules on independence, the question of whether these requirements can be transferred to EEA law is examined. Next, Norway's handling of the independence requirements in EEA law is reviewed. Finally, some concluding remarks are provided based on the findings of the thesis.