Kurspåvirkningsvilkåret i definisjonen av innsideinformasjon i verdipapirhandelloven § 3-2

Abstract

Innsideinformasjon kan gi innehaveren av informasjonen et informasjonsfortrinn på bekostning av de øvrige aktørene i markedet. Fortrinnet er at den enkelte investor er i stand til å foreta en investering med nærmest garantert avkastning, og lav eller tilnærmet ingen risiko. Denne fordelen kan være fristende å utnytte, og derfor viktig å lovregulere. Legaldefinisjonen av innsideinformasjon består av tre skjønnsmessige og kumulative hovedvilkår: Opplysningene kan ikke være «offentlig tilgjengelig eller allment kjent», det må være «presise opplysninger» og opplysningene må være «egnet til å påvirke kursen [ ] merkbart». Problemstillingen for avhandlingen gjelder kurspåvirkningsvilkåret, herunder når en opplysning er «egnet til å påvirke kursen [ ] merkbart». Avhandlingen tar blant annet for seg hvilken betydning «fornuftig investor»-vurderingen har for lovens kurspåvirkningsvilkår.