| dc.description.abstract | Formålet med denne masteropgave er at redegøre for og analysere den danske pengepolitik, såvel som at undersøge betydningen af fastkurspolitikken. Med fokus på valutakursændring og spændet mellem danske- og euroområdets pengemarkedsrenter, i perioder med pres på kronen, vil denne opgave undersøge virkningerne af fastkurspolitikken. Det gennemgående tema for opgaven vil være problematikken omkring valget mellem opretholdelsen af en unik fastkurspolitik eller en forening med EU-fællesskabet og en endegyldig indtrædelse i eurosamarbejdet. Opgaven tager for sig en undersøgelse af hvad der har medført at Danmark i dag fører en fastkurspolitik, samt en konkret redegørelse af den danske pengepolitik. Det analyseres hvordan den danske Nationalbank håndterer vanskelige perioder med uro på valutamarkederne og pres på kronen, herunder hvilke styrker og hvilke konsekvenser fastkurspolitikken har. Der foretages en empirisk analyse for om forskellen mellem pengemarkedsrenterne følger de forventede ændringer i valutakursen og dermed stemmer overens med teorien om udækket renteparitet. For at teste om hypotesen stemmer overens med virkeligheden benyttes økonometrisk regressionsanalyse af tidseriedata i Stata. Der findes ikke meget grundlag for at hypotesen holder, ud fra den enkelte analyse. Den manglende validitet skyldes angiveligt eksistensen af risikopræmier i valutamarkedet, som den benyttede model ikke tager hensyn til. Det konkluderes med at den gennemsnitlige rentedifference mellem danske kroner og euro er et rimeligt anslag på denne risikopræmie. Den del af rentespændene over for euroområdet, der skyldes valutarisici ville umiddelbart elimineres ved et dansk euromedlemsskab. I forhold til diskussionen om hvorvidt Danmark bør erstatte kronen med euro, er der overordnet set tale om beskedne økonomiske konsekvenser. Der er nok nærmere tale om et politisk spørgsmål, end om et økonomisk spørgsmål. | en_US |
