Statens pensjonsfond utland: gevinsten av å ta hensyn til eksogen formue

Abstract

Den såkalte referanseporteføljen til Statens pensjonsfond utland (SPU) bestemmer i all hovedsak den fremtidige avkastningen til fondet.Denne oppgaven viser hvordan en kan øke den forventede avkastningen til SPU, uten å øke risikoen til Norge, gjennom å endre referanseporteføljen.Jeg finner at en omlegging av referanseporteføljen kan gi en gevinst på omtrent 0,6-0,7% i årlig meravkastning. Dette er en høy gevinst, sammenlignet med at den aktive forvaltningen i SPU ser ut til å gi en gevinst på 0,25 % i årlig meravkastning.